中信证券杨帆:2022年政策将迎来发展与安全的再

2021-11-2514:37:32 175
摘要

财联社(深圳,记者 黄靖斯)讯,经历了2021年的诸多调整之后,2022年政策走向该何去何从?11月9日,在中信证券2022年资本市场年会上,中信证券首席政策分析师杨帆发表主题演讲,

  财联社(深圳,记者 黄靖斯)讯,经历了2021年的诸多调整之后,2022年政策走向该何去何从?11月9日,在中信证券2022年资本市场年会上,中信证券首席政策分析师杨帆发表主题演讲,分别从经济、能源、科技、外交四个层面作出政策解读与展望。

  杨帆认为,2022年或将迎来发展与安全的政策再平衡。预计2022年财政政策应更加积极,货币政策或维持宽松,融资政策则预计略有放松。此外,区域性房地产税试点名单或于年底公布,在70%房产市值评估比例假设下,全国房地产税收入规模约为380亿元至5600亿元。

  谈及碳中和,杨帆认为传统能源和清洁能源的此消彼长是必然趋势,清洁发电、氢能源、电动化与氢能化是实现碳中和的重要路径,预计2020年到2030年,非化石能源消费占比将从约15.8%增长到26.0%。

  对于反垄断,杨帆预计明年将迎来保护创新精神与反垄断监管的再平衡,新一轮国家科技中长期规划正在制定当中,预计将在集成电路、人工智能、量子信息、生命健康等前沿领域实施新一批国家重大科技项目。

  外交方面,随着拜登政府的接触试探期结束,中美双方开启交流互动期,竞合态势将持续,但底线思维和危机意识不可放弃;增加对话以外,2022年也将继续扩大开放以倒逼改革。

  共同富裕下稳增长仍有底线

  对于市场上的政策误读,杨帆强调,共同富裕并非“劫富济贫”,其目的是防止两极分化。未来共同富裕的政策着力点在两个方面,一是收入分配改革,包括初次分配、再分配和三次分配;二是压降教育、医疗、住房等民生刚需成本,提高人民获得感和幸福感。

  此外,共同富裕也不等同于放弃或弱化增长,它本身也是一个蕴含着经济发展量化要求的概念,它强调的是在发展中解决问题,到2035年实现经济总量或人均收入翻一番的远景目标。

  推动收入分配改革和压降民生刚需成本的重要一环是征收房地产税。试点城市将考虑全国区域统筹布局,试点名单或于年底公布,征收工作分批落地。根据测算,在70%房产市值评估比例假设下,全国房地产税收入规模约为380亿元至5600亿元。后续五大改革方向值得关注,包括完善征管制度、适度拓宽税基、合理调整税率、设置评估比例、制定豁免政策。

  绿色发展中能源安全需得到保证

  10月24日,中办国办印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》,该文件是碳达峰碳中和“1+N”顶层设计文件中的“1”,对2025、2030和2060年的指标进行了更多的明确,后续配套文件将陆续出台。

  目前来看,我国98亿吨碳排放中有85.5%来自于能源活动,电力是其中最大的碳排放部门,发电碳排放约占全部碳排放的37.6%。杨帆认为,碳中和的关键在于脱碳,传统能源和清洁能源的此消彼长是必然趋势,清洁发电、氢能源和电动化/氢能化是碳中和重要的实现路径。

  尽管清洁能源对传统能源的替代是必然方向,但短期内化石能源的压降仍应循序渐进,预计2020年到2030年,非化石能源消费占比将从约15. 8%增长到26.0%。此外,“能耗双控”背景下,高耗能行业限产是应有之意,但“一刀切”式的限产政策需要纠偏。动力煤供应相对不足是今年三季度限电的重要原因,未来能源安全需要得到保障。

  防止资本无序扩张的同时,应保障创新精神

  站在当前时点,市场对于反垄断法律框架已有充分预期,预计明年将迎来保护创新精神与反垄断监管的再平衡。杨帆作出该判断的主要依据是:一是典型处罚案例已经竖立,反垄断监管下的天价罚单重在防微杜渐,引导企业自发进行整改;二是各大互联网平台已积极拥抱监管,主要互联网平台已在积极履行社会责任;三是反垄断法律框架已基本完善,多项制度细则已出台,后续反垄断法将加速修订;四是市场已有充分预期,当前股价已较充分反映现在及未来进一步的监管风险。

  “在此背景下,保护创新精神将是政策再平衡之后的一个主基调。”杨帆表示。新一轮国家科技中长期规划(2021-2035)正在制定当中,有望于近期公布,预计将在集成电路、人工智能、量子信息、生命健康等前沿领域实施新一批国家重大科技项目,相应的也会出台财税、金融以及其他各类的支持政策。

  外部博弈下更需扩大开放

  在外交层面,2021年整体外部形势仍然持续高压。从中美关系来看,中美力量的相对变化在疫情后不断加速,拜登政府仍然将中国视为战略竞争对手,并且朝着更加微妙的制度框架竞争转变,如强化与传统盟友合作,极力强调美国回归。